行情回顾

今日钢市现货涨跌互现，期钢总体走弱。截止收盘，螺纹钢主力合约收3463，较上一个交易日跌49个点；热卷主力合约收3659，较上一个交易日跌29个点；焦炭主力合约收1960.5，较上一个交易日跌11个点；焦煤主力合约收1471.5，较上一个交易日涨11.5个点；铁矿石主力合约收749，较上一个交易日跌19.5个点。截至3日16时，成品材方面，网螺纹钢现货均价为3563元，较上一个交易日涨18元；热卷均价为3742元，较上一交易日跌2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为805元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1760元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导精密无缝钢管厂家钢坯出厂价格为3300元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市由强及弱。午后盘面价格回落，现货部分市场也调整报价，转而小幅下降。总体上，清明节前最后一个交易日，仍以偏弱收场。从成交上看，节前补库结束，今日成交量较昨日有所减少，属于正常情况，假期避险需要使商家偏向谨慎。

由于今日无夜盘，而尾盘快速回落。成交减量、盘面异动，都不能说明问题，主要是快速反弹后回调叠加假期因素影响，造成了日内波动幅度较大，且铁矿又快速回落，新加坡掉期回到了100美金之下，加大了对成材的影响。盘面上，螺纹多头有集中跑路情况，节后仍需要继续观察持仓资金变动。现货市场，也不可能在这一天里，出现大的基本面变化。所以短期，尤其是临近假期，市场的情绪和消息反而影响更大。

从需求角度看，四月份比三月份回暖是大概率的，只是回暖的强度需要持续验证。今年1-2月份基建投资增速以及3月份建筑业PMI超预期回升，因为地产是在建筑业PMI里统计的。但从水泥的出货量也在快速回升的状况来看，整体直供的量已经超过2022年同期，接近2023年同期的水平，但是从基建和地产的出货量对比，地产端又明显落后于基建。这背后或许是去年万亿国债的影响，另一方面政府债实际可用财力也可能得到提升。不过，总体上，水泥出货量反映了基建等一些项目开工情况得到了提升。只是从精密钢管需求角度来看，相对偏慢。节后需要注意精密钢管库存的消耗以及成交状况，尤其是终端采购量。

另外从宏观上来看，对3月份新增人民币贷款及社融增量等进行预估，多家机构预测3月份新增信贷规模约在3万亿元至4万亿元区间；社融增量约在4.7万亿元至5.6万亿元区间。据央行数据显示，2月份人民币贷款增加1.45万亿元，新增社融1.56万亿元。因此，3月份新增信贷、社融环比有望出现增长。还有坊间一直传闻一季度实际GDP增速要高于市场预期，如果有明显超预期的部分，说明前期市场交易的悲观预期有望修正。

而在房企方面，截至4月2日，大部分上市房企已经披露2023年财报。头部房企的三张报表已经体现出正摒弃靠“旧三高”发展模式，正逐步维护现金流安全、优化资产负债表，存下来的一些优质房地产企业有望向好方向转变。

行情展望

从目前来看，受假期因素影响，钢市行情出现非正常波动。但节后重点仍在于基本面矛盾的化解，以及到中旬后宏观预期是否有改变。短期看，市场修复了超跌的部分，但继续反弹的动力不足，需要钢市运行环境的进一步改善。总体上，节后行情有望继续震荡反弹的节奏，4月份价格较3月份低点仍有一定提升的空间。

从盘面来看，黑色系除焦煤外多数收跌，铁矿跌超2%，螺纹跌超1%。螺纹主力10合约收3463，跌49，持仓162万手，增仓2.28万手。前20席位多头持仓减少1.1万手，空头持仓增加1.4万手。显示多头有集中出离的情况。从技术角度看，下一步需要关注3450附近博弈，反弹回吐，但底部支撑依然有效。下方支撑参考3450、3413。上方压力3530。

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